Securitization in the unıted states of amerıca and the european unıon: Does it work in turkey?

Abstract

Menkul kıymetleştirme, nakit sahip olunan farklı varlık veya tahvillerin, menkul değerler ile birlikte toplandığı ve sonra da üçüncü bir yatırımcıya satıldığı bir süreçtir. Yaşanılan global kriz, fınansal piyasaların dengelenmesi için düzenleyici kuralların yaratılıp uygulanması gereğini göstermektedir. Bu anlamda, Avrupa'lılar ABD'nin mortgage piyasasında yaşadığı düşüşünü hayretle ve şaşkınlıkla karşılamaktadırlar. Bu çalışmamızın amacı, ABD ve AB'deki menkul kıymetleştirmedeki farklılıkları makro ekonomi açısından araştırmaktır. Anılan ülkeler arasındaki menkul kıymetleştirmenin yapısal farklılıklar gösterdiğine ait yeterli kanıtlar mevcuttur. Menkul kıymetleştirme dünyanın çoğu ekonomilerindeki mortgage piyasaları için uzun erimli fon sağlamada cazip ve potansiyel geniş bir kaynaktır. Buna ilave olarak, menkul kıymetleştirme hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülkelerde görülmektedir. Dünya çapında her yıl konut alanlara yaklaşık 5 trilyon dolar sermaye piyasalarınca transfer edilmektedir. Türkiye'de bu türden modern bir konut finansmanının olmaması ülkemizi bu olanaktan yoksun bırakmaktadır. Bu anlamda, çalışmanın bir diğer amacı menkul kıymetleştirme ile ilgili anahtar trendleri ikincil mortgage marketler yoluyla elde etmektir. Türkiye Büyük Millet Meclisi' nde Mortgage Yasası 2007 Mart ayında kabul edildi. Bu yasa mortgage ile finaııs sistemine ve konut almak için borçlananlara en iyi avantajı kredilerle sağlayıp menkul kıymetleştirmeyi teşvik etmektedir. Getirdiği faydalarından dolayı da menkul kıymetleştirmeyi Türkiye'de tutundurmak için ona daha fazla ileri teşvikler sağlanmalıdır.

Securitization is a process in which different assets or portfolios of cash own generating securities are pooled together and then sold to third parties. Recent global financial crisis demonstrate the need to create and implement regulatory frameworks that balance financial markets. In this context, Europeans have watched in bewilderment and amazement as the USA mortgage market cratered. The purpose of this article is to research the differences of securitisation between the USA and the European Union from a macroeconomic perspective. There is considerable evidence that securitisation in the USA and the EU indicate structural differences. Securitisation in most of the economies in the world is an attractive and potentially large source of long-term funding for mortgage markets. In addition, securitisation can be found both in developed and in emerging countries. Every year, all over the world, approximately US$5 trillion worth of funds are transferred to homebuyers over the capital markets. The lack of a modern housing finance system in Turkey prevents from taking advantage of these widely available funds and services. In this regard, another objective is to capture key trends for the securitisation in Turkey via secondary mortgage markets. The Mortgage Law was approved in March 2007 by the Turkish Grand Nation Assembly. This law encourages securitisations of mortgage loans in the best advantages of the financial systems and the borrowers. Because of its benefits; further encouragement should be provided for promoting securitisation in Turkey.